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6月22日，智谱AI继续股价大涨，盘中市值一
6月22日，智谱AI继续股价大涨，盘中市值一度飙升到1.2万亿港元。
一家年营收仅7亿的公司，凭什么让投资者陷入疯狂？
答案藏在一场AI范式革命里。
2026年6月12日，美国政府一纸禁令，Fable 5没了。上线才三天，全球下架，官方给出的理由是：
跟之前的大模型不一样，Fable 5不只会聊
跟之前的大模型不一样，Fable 5不只会聊天。
它更像一名数字员工，能操作你的电脑，自己规划任务，写代码、跑测试，修bug。更恐怖的是，它能把一个专业团队干两月的活，一天就干完了。
这并非天方夜谭。
来自美国宾夕法尼亚大学的测试，Fable 5仅用20分钟，就复刻了著名游戏《我的世界》。
大模型的战场，正从能聊天变成能干活。谁能让A
大模型的战场，正从能聊天变成能干活。谁能让AI真正干活，谁就拿到下一张入场券。而美国人，似乎又领先一步。
网上弥漫着一种焦虑，很多人在问： 中国大模型，是不是又被甩开了？
关键时刻，清华教授出手了！
Fable 5刚下线没几天，6月17日，一家叫智谱的中国大模型公司，就宣布GLM-5.2全量开放。
GLM-5.2有多厉害，它能扛住Fable
GLM-5.2有多厉害，它能扛住Fable 5吗？先看一组数据：
在全球权威的AI编程能力评测榜单Code Arena上，GLM-5.2以1595分排名 全球第二 ，第一是已经下架的Fable 5。
换句话说，在还能用的大模型里，它排名第一。
网友们直呼疯狂，Arena官方则表示， 这是一个令人难以置信的里程碑。
这意味着，国产开源大模型在Coding这件事
这意味着，国产开源大模型在Coding这件事上， 首次跻身全球御三家：Claude、OpenAI和智谱。
在此之前，这个位置一直是谷歌Gemni的。
GLM-5.2并非一夜逆袭，它的背后，是一位闷头坐了13年冷板凳的清华教授。
2024年底，DeepSeek R1横空出世，全球都在喊：中国AI的DeepSeek时刻。大模型行业一夜变天。
就在很多人还在拼参数、拼价格、拼下载量时，清
就在很多人还在拼参数、拼价格、拼下载量时，清华大学计算机系教授、智谱首席科学家唐杰，却做出一个惊人判断：
Chat这一仗已基本打完了！
在他看来，Chat这个范式快到头了，边际收益正急剧下降，剩下的更多是工程和技术上的问题，而非颠覆性的范式创新。
下一个范式也许是让每个人都能用AI做一件事， 聊天不是终点，干活才是！
那什么才算是干活呢？最自然，也是水到渠成的一
那什么才算是干活呢？最自然，也是水到渠成的一个方向，是写代码（Coding）。
理解代码库、跨文件追bug、跑通测试，一个模型如果能自己写代码，它就能自己规划、自己执行、自己纠错。
某种意义上讲，它就是一个能干活的智能体。
唐杰很笃定，但团队内部还是为此争论了无数个夜晚。最终，由唐杰拍板，将所有精力投入到Coding领域。
这不是他第一次押注。更早的时候，GPT-3横
这不是他第一次押注。更早的时候，GPT-3横空出世，智谱要做一个决策：做不做千亿参数大模型？
唐杰很清楚，如果要做，一旦失败了，就可能把公司送进坟墓。
但明知道有风险，他还是决定死磕。
在公司内部决策会上，他的表态一锤定音： 如果成功了，那至少证明中国的大模型公司，技术能力也能达到世界级水平。
他不是没犹豫过，只是犹豫完了，还是选择继续死
他不是没犹豫过，只是犹豫完了，还是选择继续死磕。
2021年，智谱从济南超算租了1000张A100卡，从底层重构算子，训练了8个月。
彼时，作为智谱AI的孵化方之一，整个智源研究院也只有480张A100，智谱的投入可谓大手笔。
到2022年7月，智谱训练出GLM-130B，总投入600万元。
当OpenAI烧掉近3000万，终于踹开人类
当OpenAI烧掉近3000万，终于踹开人类第一扇千亿大模型大门时，唐杰团队靠着极致的工程优化，以远低于对手的成本，砸出 中国首个开源千亿大模型。
这种判断力不是天生的。
2006年，唐杰清华博士毕业，大公司开出几倍薪酬，国外大学给了offer，但他还是选择留校搞科研。
促使他做出这一决定的人，是王选院士。
他想效仿王选以教授身份推动技术创新与产业化。
他想效仿王选以教授身份推动技术创新与产业化。
就在唐杰毕业前夕，2006年2月，王选老先生驾鹤西去，唐杰的选择在冥冥中化身为一种传承。
彼时，全球论文数量已经达数亿篇，但论文背后的规律却没有人去总结。
唐杰试图开发一款叫AMiner的工具，用AI挖掘全球学者的论文和合作关系，建一张学术界的地图。
那年头，没人关心学术工具，热钱涌向电商和游戏
那年头，没人关心学术工具，热钱涌向电商和游戏， 他一做就是13年。
13年里，互联网首富换了好几茬。唐杰在清华的办公室里，带着学生一篇一篇论文抠。
这段苦行僧般的经历，虽然没有给唐杰带来财富，却磨出了他对大规模数据、对AI的判断力。
这种判断力， 花钱买不到，赶工赶不出来，只能用时间熬。
2019年，唐杰带着清华KEG实验室团队，创
2019年，唐杰带着清华KEG实验室团队，创立智谱时，AMiner十几年积累的底色，直接成了它的技术地基。
也正是凭借这种判断力，他敢在公司初创、生死未卜时，顶住压力，砸下真金白银，训练出中国最早的千亿大模型。
后来，当全行业陷入拼参数、拼价格的内卷泥潭时，他再次抽身，把下一代研发资源集中压在Coding这个更难，但也更接近AGI的方向上。
很多AI公司从第一天起，目标就很清晰：做产品，做应用，做用户。
他做智谱，从一开始就没把大模型当聊天工具。在
他做智谱，从一开始就没把大模型当聊天工具。在他眼里，大模型的终局不是对话，而是AGI，是能替代人干活的智能体。
▲图源：腾讯科技
这条路一开始就不轻松，因为它意味着：不做爆款应用，不抢流量入口，不追短期增长。只做一件事：
智谱的核心团队结构，也从一开始就写进了这种选择。
唐杰担任首席科学家，负责技术方向；张鹏担任C
唐杰担任首席科学家，负责技术方向；张鹏担任CEO，负责商业落地；刘德兵担任董事长，负责战略与资本。
这不是一言堂，也不是纯粹的商业公司，更像是一种折中结构：用学术的方式做公司，用公司的方式活下来。
但这种结构，在理想与现实之间，很容易撞墙。
To B，就是现实的第一道裂缝。
智谱本来可以做C端，抢流量入口，追求短期增长
智谱本来可以做C端，抢流量入口，追求短期增长。这也是大多数AI公司的选择。但唐杰却将重点放在了To B上。
跟政府、银行、学校打交道，客单价高、预算充足，看起来很好。
但代价也很清楚：回款周期从21天拉到112天，大客户频繁更替，多为一次性交易，甚至出现采购额高于销售额的怪事。
这不是一家典型科技公司该有的增长曲线，更像是一种工程型生意：不性感，但稳定；不爆发，但难死。
张鹏后来总结过一句很直白的话： C端不是为了
张鹏后来总结过一句很直白的话： C端不是为了赚钱，是为了给B端看能力。
2026年2月，裂缝第一次被放大。
GLM-5发布之后，问题出现了，不是技术失败，而是产品机制失控：规则透明度不足、灰度节奏过慢、老用户升级体验混乱。
一连串问题叠加之后，反应很直接： 一天时间，700亿港元市值蒸发。
数字本身并不是最致命的，更致命的是连锁反应：
数字本身并不是最致命的，更致命的是连锁反应：投资者质疑，团队内部动摇，外面看热闹的人说，果然学者做不了商业。
但唐杰没有解释太多，他只是发了一封信，给出补偿方案，然后继续往前走。这很像他的风格：
不辩解，不拉扯，不对抗情绪，只继续做技术。
但更大的压力，其实来自叙事权。
智谱在国内大模型领域，曾经很多次领先行业，但
智谱在国内大模型领域，曾经很多次领先行业，但时间并不会奖励先发。
2024年底，DeepSeek爆红，行业叙事开始变化，中国AI时刻被重新定义。先做的人，没有成为故事中心。
唐杰评价DeepSeek时，说了三个字： 很震撼。
三个字里有多少东西，他没过多展开。但一个先做了十几年的人，被后来者抢了叙事，不可能不失落。
但这种失落，大概也就维持了几秒钟。
但这种失落，大概也就维持了几秒钟。
2026年1月8日，智谱赴港股上市。敲钟时，站在大铜锣旁的，是董事长刘德兵和CEO张鹏。
作为创始人和首席科学家的唐杰，则隐身团队里，安静得几乎不存在。
王选院士说过一句话 ：“一个人老在电视上露面，说明这个科技工作者的科技生涯基本上快结束了。”
唐杰把这句话当成了戒尺。
唐杰把这句话当成了戒尺。
他几乎不经营个人形象，微博昵称是唐杰THU，简介只有两行：清华大学教授、AMiner创始人。
他谈论的话题永远围绕技术，最常出现的一句话是： 希望对大家有用。
敲钟仪式之后，唐杰写了一封内部信，标题是《用“咖啡”的精神做AGI》。信的第一句不是庆祝胜利，而是：
“年初的时候，一切都那么难。”
“年初的时候，一切都那么难。”
他讲了一个故事。在香港科技大学访问时，他和杨强教授在咖啡厅聊天。他说，这几天咖啡喝得太多，有点上瘾，需要戒一戒了。
杨强反问了一句：为什么要戒呢？
这句话，后来被他当作一种隐喻，做AGI不是冲刺，而是长期稳定输出。这也解释了他的另一个爱好，铁人三项：游泳、自行车、跑步。
他认为，这和科研一样：不是比谁冲得快，而是比
他认为，这和科研一样：不是比谁冲得快，而是比谁能持续。
AMiner做了13年，千亿模型死磕了8个月，Coding路线迭代了五代，全是慢的东西。但慢的东西，磕久了，就是结构性的壁垒。
2026年6月12日，美国封禁Fable5，全球开发者震动，国内AI行业弥漫了一股焦虑。
马斯克在社交媒体上断言：中国大模型在跑分上追赶很快，但达到Fable级别，可能要到2027年第一季度。
唐杰回复了六个字： 用不了那么久。
唐杰回复了六个字： 用不了那么久。
一个平时躲聚光灯的人，被踩到线了，还是会跳出来，不是为自己，是为中国大模型。
多年前，有学生在实验室里叹气，说做学术太难了。唐杰回了一句 ：“做学术，要像爷们一样顶天立地。”
顶天，是有先进理念，敢碰世界级难题。立地，是脚踩中国土地，把研究成果应用到现实世界中。
这话，他是对学生说的，也是对自己说的。他这辈
这话，他是对学生说的，也是对自己说的。他这辈子，就赌这一件事。
[1]清华大学计算机系官网
[2]《智谱唐杰：躲在喧嚣之外的“真大佬”》钛媒体
[3]《智谱上市，唐杰内部信要求全面回归基础模型研究》晚点LatePost
[4]《智谱正在穿越大模型最危险的那段路》3
[4]《智谱正在穿越大模型最危险的那段路》36氪
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6月22日，智谱AI继续股价大涨，盘中市值一
6月22日，智谱AI继续股价大涨，盘中市值一度飙升到1.2万亿港元。
一家年营收仅7亿的公司，凭什么让投资者陷入疯狂？
答案藏在一场AI范式革命里。
2026年6月12日，美国政府一纸禁令，Fable 5没了。上线才三天，全球下架，官方给出的理由是：
跟之前的大模型不一样，Fable 5不只会聊
跟之前的大模型不一样，Fable 5不只会聊天。
它更像一名数字员工，能操作你的电脑，自己规划任务，写代码、跑测试，修bug。更恐怖的是，它能把一个专业团队干两月的活，一天就干完了。
这并非天方夜谭。
来自美国宾夕法尼亚大学的测试，Fable 5仅用20分钟，就复刻了著名游戏《我的世界》。
大模型的战场，正从能聊天变成能干活。谁能让A
大模型的战场，正从能聊天变成能干活。谁能让AI真正干活，谁就拿到下一张入场券。而美国人，似乎又领先一步。
网上弥漫着一种焦虑，很多人在问： 中国大模型，是不是又被甩开了？
关键时刻，清华教授出手了！
Fable 5刚下线没几天，6月17日，一家叫智谱的中国大模型公司，就宣布GLM-5.2全量开放。
GLM-5.2有多厉害，它能扛住Fable
GLM-5.2有多厉害，它能扛住Fable 5吗？先看一组数据：
在全球权威的AI编程能力评测榜单Code Arena上，GLM-5.2以1595分排名 全球第二 ，第一是已经下架的Fable 5。
换句话说，在还能用的大模型里，它排名第一。
网友们直呼疯狂，Arena官方则表示， 这是一个令人难以置信的里程碑。
这意味着，国产开源大模型在Coding这件事
这意味着，国产开源大模型在Coding这件事上， 首次跻身全球御三家：Claude、OpenAI和智谱。
在此之前，这个位置一直是谷歌Gemni的。
GLM-5.2并非一夜逆袭，它的背后，是一位闷头坐了13年冷板凳的清华教授。
2024年底，DeepSeek R1横空出世，全球都在喊：中国AI的DeepSeek时刻。大模型行业一夜变天。
就在很多人还在拼参数、拼价格、拼下载量时，清
就在很多人还在拼参数、拼价格、拼下载量时，清华大学计算机系教授、智谱首席科学家唐杰，却做出一个惊人判断：
Chat这一仗已基本打完了！
在他看来，Chat这个范式快到头了，边际收益正急剧下降，剩下的更多是工程和技术上的问题，而非颠覆性的范式创新。
下一个范式也许是让每个人都能用AI做一件事， 聊天不是终点，干活才是！
那什么才算是干活呢？最自然，也是水到渠成的一
那什么才算是干活呢？最自然，也是水到渠成的一个方向，是写代码（Coding）。
理解代码库、跨文件追bug、跑通测试，一个模型如果能自己写代码，它就能自己规划、自己执行、自己纠错。
某种意义上讲，它就是一个能干活的智能体。
唐杰很笃定，但团队内部还是为此争论了无数个夜晚。最终，由唐杰拍板，将所有精力投入到Coding领域。
这不是他第一次押注。更早的时候，GPT-3横
这不是他第一次押注。更早的时候，GPT-3横空出世，智谱要做一个决策：做不做千亿参数大模型？
唐杰很清楚，如果要做，一旦失败了，就可能把公司送进坟墓。
但明知道有风险，他还是决定死磕。
在公司内部决策会上，他的表态一锤定音： 如果成功了，那至少证明中国的大模型公司，技术能力也能达到世界级水平。
他不是没犹豫过，只是犹豫完了，还是选择继续死
他不是没犹豫过，只是犹豫完了，还是选择继续死磕。
2021年，智谱从济南超算租了1000张A100卡，从底层重构算子，训练了8个月。
彼时，作为智谱AI的孵化方之一，整个智源研究院也只有480张A100，智谱的投入可谓大手笔。
到2022年7月，智谱训练出GLM-130B，总投入600万元。
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当OpenAI烧掉近3000万，终于踹开人类第一扇千亿大模型大门时，唐杰团队靠着极致的工程优化，以远低于对手的成本，砸出 中国首个开源千亿大模型。
这种判断力不是天生的。
2006年，唐杰清华博士毕业，大公司开出几倍薪酬，国外大学给了offer，但他还是选择留校搞科研。
促使他做出这一决定的人，是王选院士。
他想效仿王选以教授身份推动技术创新与产业化。
他想效仿王选以教授身份推动技术创新与产业化。
就在唐杰毕业前夕，2006年2月，王选老先生驾鹤西去，唐杰的选择在冥冥中化身为一种传承。
彼时，全球论文数量已经达数亿篇，但论文背后的规律却没有人去总结。
唐杰试图开发一款叫AMiner的工具，用AI挖掘全球学者的论文和合作关系，建一张学术界的地图。
那年头，没人关心学术工具，热钱涌向电商和游戏
那年头，没人关心学术工具，热钱涌向电商和游戏， 他一做就是13年。
13年里，互联网首富换了好几茬。唐杰在清华的办公室里，带着学生一篇一篇论文抠。
这段苦行僧般的经历，虽然没有给唐杰带来财富，却磨出了他对大规模数据、对AI的判断力。
这种判断力， 花钱买不到，赶工赶不出来，只能用时间熬。
2019年，唐杰带着清华KEG实验室团队，创
2019年，唐杰带着清华KEG实验室团队，创立智谱时，AMiner十几年积累的底色，直接成了它的技术地基。
也正是凭借这种判断力，他敢在公司初创、生死未卜时，顶住压力，砸下真金白银，训练出中国最早的千亿大模型。
后来，当全行业陷入拼参数、拼价格的内卷泥潭时，他再次抽身，把下一代研发资源集中压在Coding这个更难，但也更接近AGI的方向上。
很多AI公司从第一天起，目标就很清晰：做产品，做应用，做用户。
他做智谱，从一开始就没把大模型当聊天工具。在
他做智谱，从一开始就没把大模型当聊天工具。在他眼里，大模型的终局不是对话，而是AGI，是能替代人干活的智能体。
▲图源：腾讯科技
这条路一开始就不轻松，因为它意味着：不做爆款应用，不抢流量入口，不追短期增长。只做一件事：
智谱的核心团队结构，也从一开始就写进了这种选择。
唐杰担任首席科学家，负责技术方向；张鹏担任C
唐杰担任首席科学家，负责技术方向；张鹏担任CEO，负责商业落地；刘德兵担任董事长，负责战略与资本。
这不是一言堂，也不是纯粹的商业公司，更像是一种折中结构：用学术的方式做公司，用公司的方式活下来。
但这种结构，在理想与现实之间，很容易撞墙。
To B，就是现实的第一道裂缝。
智谱本来可以做C端，抢流量入口，追求短期增长
智谱本来可以做C端，抢流量入口，追求短期增长。这也是大多数AI公司的选择。但唐杰却将重点放在了To B上。
跟政府、银行、学校打交道，客单价高、预算充足，看起来很好。
但代价也很清楚：回款周期从21天拉到112天，大客户频繁更替，多为一次性交易，甚至出现采购额高于销售额的怪事。
这不是一家典型科技公司该有的增长曲线，更像是一种工程型生意：不性感，但稳定；不爆发，但难死。
张鹏后来总结过一句很直白的话： C端不是为了
张鹏后来总结过一句很直白的话： C端不是为了赚钱，是为了给B端看能力。
2026年2月，裂缝第一次被放大。
GLM-5发布之后，问题出现了，不是技术失败，而是产品机制失控：规则透明度不足、灰度节奏过慢、老用户升级体验混乱。
一连串问题叠加之后，反应很直接： 一天时间，700亿港元市值蒸发。
数字本身并不是最致命的，更致命的是连锁反应：
数字本身并不是最致命的，更致命的是连锁反应：投资者质疑，团队内部动摇，外面看热闹的人说，果然学者做不了商业。
但唐杰没有解释太多，他只是发了一封信，给出补偿方案，然后继续往前走。这很像他的风格：
不辩解，不拉扯，不对抗情绪，只继续做技术。
但更大的压力，其实来自叙事权。
智谱在国内大模型领域，曾经很多次领先行业，但
智谱在国内大模型领域，曾经很多次领先行业，但时间并不会奖励先发。
2024年底，DeepSeek爆红，行业叙事开始变化，中国AI时刻被重新定义。先做的人，没有成为故事中心。
唐杰评价DeepSeek时，说了三个字： 很震撼。
三个字里有多少东西，他没过多展开。但一个先做了十几年的人，被后来者抢了叙事，不可能不失落。
但这种失落，大概也就维持了几秒钟。
但这种失落，大概也就维持了几秒钟。
2026年1月8日，智谱赴港股上市。敲钟时，站在大铜锣旁的，是董事长刘德兵和CEO张鹏。
作为创始人和首席科学家的唐杰，则隐身团队里，安静得几乎不存在。
王选院士说过一句话 ：“一个人老在电视上露面，说明这个科技工作者的科技生涯基本上快结束了。”
唐杰把这句话当成了戒尺。
唐杰把这句话当成了戒尺。
他几乎不经营个人形象，微博昵称是唐杰THU，简介只有两行：清华大学教授、AMiner创始人。
他谈论的话题永远围绕技术，最常出现的一句话是： 希望对大家有用。
敲钟仪式之后，唐杰写了一封内部信，标题是《用“咖啡”的精神做AGI》。信的第一句不是庆祝胜利，而是：
“年初的时候，一切都那么难。”
“年初的时候，一切都那么难。”
他讲了一个故事。在香港科技大学访问时，他和杨强教授在咖啡厅聊天。他说，这几天咖啡喝得太多，有点上瘾，需要戒一戒了。
杨强反问了一句：为什么要戒呢？
这句话，后来被他当作一种隐喻，做AGI不是冲刺，而是长期稳定输出。这也解释了他的另一个爱好，铁人三项：游泳、自行车、跑步。
他认为，这和科研一样：不是比谁冲得快，而是比
他认为，这和科研一样：不是比谁冲得快，而是比谁能持续。
AMiner做了13年，千亿模型死磕了8个月，Coding路线迭代了五代，全是慢的东西。但慢的东西，磕久了，就是结构性的壁垒。
2026年6月12日，美国封禁Fable5，全球开发者震动，国内AI行业弥漫了一股焦虑。
马斯克在社交媒体上断言：中国大模型在跑分上追赶很快，但达到Fable级别，可能要到2027年第一季度。
唐杰回复了六个字： 用不了那么久。
唐杰回复了六个字： 用不了那么久。
一个平时躲聚光灯的人，被踩到线了，还是会跳出来，不是为自己，是为中国大模型。
多年前，有学生在实验室里叹气，说做学术太难了。唐杰回了一句 ：“做学术，要像爷们一样顶天立地。”
顶天，是有先进理念，敢碰世界级难题。立地，是脚踩中国土地，把研究成果应用到现实世界中。
这话，他是对学生说的，也是对自己说的。他这辈
这话，他是对学生说的，也是对自己说的。他这辈子，就赌这一件事。
[1]清华大学计算机系官网
[2]《智谱唐杰：躲在喧嚣之外的“真大佬”》钛媒体
[3]《智谱上市，唐杰内部信要求全面回归基础模型研究》晚点LatePost
[4]《智谱正在穿越大模型最危险的那段路》3
[4]《智谱正在穿越大模型最危险的那段路》36氪
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